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为什么要买战略配售基金?a67.cn

时间:2018-06-15 02:12  来源:滚动新闻  作者:www.bioccn.com

  一、首先,,时机好吗?

  本次发行的战略配售基金,是主动型灵活配置基金,权益类资产配置比例为0-100%,不论战略配售新经济IPO还是科技巨头CDR都属于权益类资产。那么问题来了,目前是权益类资产配置的好时机吗?

  我认为,目前处于三个低位:

  1、指数相对低位:时间不错

  我们先简单看看上证指数走势,目前上证在3000点附近,处于今年相对低位。

  来做一个简单的测算,2015年股灾时,上证指数最低点是2638,假设这三年以来,上证企业按照每年6%的增速成长,那么2638对应点位四舍五入后是3142(计算公式2638*1.06^3),但今天(6月14日)收盘点是3044.16,也就是说,我们目前指数点位比股灾时候还低。

  Ps:别问为什么是6%增速,两会期间,楼继伟先生告诉我们超过6%就是骗子……

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   2、估值低位:估值不贵

  在A股市场上,我们最担心的问题是买贵了,买在高位,估值过高,6000点站岗了解一下?所以,我们养成了在买入之前必须看估值的习惯。

  于是我找了一个截止6月10日主要指数估值情况表:

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  目前上证50指数估值已经低于恒生指数,这意味随着A股市场的调整,一直以来我们坚信的H股低估值的优势已逐步弱化;同时,中证500指数估值已经低于标普500,我们的估值开始低于美股了。

  综上,从这几个主要指数估值情况来看,目前A股的估值并没有市场中认为的那样远高于美股和港股。换句话说,我们的估值不贵,不贵,不贵。

  3、市场交投清淡:大概率不用担心“高位站岗”

  这里我们看看最近三年的新增股票开户数据,我们都知道市场走强时,新增开户数会大量增加,市场交易氛围浓厚,参与者增加,新增资金增多;市场走弱时,开户数变少,交易不活跃。

  目前看,6月份的新增投资者数量和2015年股灾前后的水平相差不大,可见市场整体是比较弱的。

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  另外还有一个数据就是两市成交量,2015年牛市时,两市成交量处于万亿级别,今年以来,两市成交量仅在三千到四千亿,指数点位大致是牛市顶峰时期的一半,但成交量却只有1/3左右的水平。

  新增客户数和两市成交量都是反映市场交易活跃度的指标,目前从这两个指标看,市场确实处于较弱的水平。

  综上,目前市场点位相对较低,整体指数估值便宜,交易活跃度上市场处于弱市状态,所以这个位置配置权益类产品是一个不错的时机,至少大概率不用担心高位站岗的问题。

  二、其次,值得买吗?

  我们来看看战略配售和科技巨头们的CDR。

  本次战略配售基金的投资对象里权益类产品是可以参新经济企业的IPO和科技巨头(独角兽)CDR。这两个概念相信大家现在已经比较熟悉了,目前的问题集中在两点:

  采用战略配售的公司后来怎样了?战略配售对象—科技巨头CDR们是否具有投资价值?

  那些采用战略配售的公司

  先看看战略配售的前世今生,战略配售在1999年引入A股市场,包括5月份配售的工业富联,目前全市场有18只战略配售的IPO,这里提供一个表格,大家可以看看这些股票。

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  今年5月,工业富联采用战略配售,这是时隔三年后战略配售的首次操作。分析这些通过战略配售上市的IPO企业,发现了这样一些特征:

  1、战略配售公司以市值较大的大盘股为主。从上表数据来看,整体上市首日之后的市值突破1000亿的公司占比达到60%以上,其中不乏市值接近或超过5000亿,甚至靠近万亿级别的公司。

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最近三年战略配售公司的ROE水平和全市场对比图

  2、这些公司整体出现较好的盈利性。如上图所示,根据数据,战略配售企业最近三年整体净资产收益率ROE领先大盘,保持在13%以上的水平,业绩表现突出。

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上图战略配售公司和全市上市公司平均涨幅数据对比

  3、由于本次基金的战略配售持有相关股票最低不少于12个月,所以需要看看战略配售的企业股价一年后的表现情况。根据上图统计数据显示,虽然6个月之后战略配售公司股价涨幅低于全市平均水平,但一年之后战略配售企业股价涨幅要大于全市平均水平30%以上,一年之后卖出恰好是卖在涨幅较高的位置。

  以上是目前被战略配售公司的情况,战略配售这个操作自动能筛选出市场上比较优秀的公司,换句话说,战略配售自带选股技能,综合来看,被战略配售的公司具有较高的投资价值。

  战略配售对象——新经济公司和回归的科技巨头CDR是否具备投资价值?

  (Ps:对于本次新基金大家的关注点还是在投资的科技巨头CDR,所以这部分重点聊科技巨头CDR的投资价值。)

  一般判断公司是否具备投资价值主要关注两个方面:一是公司所在的行业发展前景;二是公司目前发展情况和竞争优势如何,是否持续。

  先看看行业情况。

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